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华融证券医药行业周报

发布时间:2014-03-26    研究机构:华融证券

行业新闻:新药创制课题开始申报 多家上市公司受益;健康服务业蓄势待发 第三方医检率先领跑;CFDA出手严打 倒逼医疗器械行业整合加速;只有药房没有库房 北京试水药品零库存;医院投资升温 PE弃大追小偏好民营专科医院;药品注册管理工作会议召开 药审改革是核心;重点公告:白云山(600332)、莱茵生物(002166)(002166)、普洛药业(000739)、阳普医疗(300030)、翰宇药业(300199)、科华生物(002022)、华东医药(000963)公布2013年年报。;市场变化:

上周沪深300上涨1.69%,同期医药指数上涨0.61%,跑输沪深300指数1.08个百分点,市场表现在中信一级行业中排名第21。各子行业中,医疗服务上涨4.57%,化学原料药上涨3.01%,医疗器械上涨2.88%,医药流通上涨1.52%,生物医药上涨0.60%,化学制剂上涨0.39%,中药饮片下跌0.18%,中成药下跌0.69%。医疗服务领涨,中成药领跌。

个股方面,美罗药业(21.8%)、阳普医疗(20.8%)、宝莱特(15.9%)、新和成(15.6%)、尔康制药(12.2%)分列涨幅榜前五;金城医药(-13.4%)、三诺生物(-13.1%)、嘉事堂(-12.5%)、片仔癀(-7.7%)、东阿阿胶(-7.1%) 分列跌幅榜前五。

本周观点:各地已经公布的招标方案整体偏中性,新一轮招标意味着新一轮降价。13年由于医保控费和反商业贿赂的影响,处方药增速显着下降,处方药公司三季报受到影响较为明显,但四季度多数有所恢复。尽管药品放量预期依然存在,但对降价的担心依然主导着市场情绪,压制着制药板块的表现。部分中药个股对降价的预期反映已经比较充分,普药和专科化药企业也经历了比较充分的调整。一方面制药板块的投资价值已经比较明显,中长线投资者可在年报业绩明朗后择机介入;另一方面,重点关注新华医疗、鱼跃医疗、凯立泰、誉衡药业、千山药机等已实施或正在谋划收购的上市公司。

风险提示:药品降价超预期;高估值风险;

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