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华融证券医药行业周报

发布时间:2014-09-03    研究机构:华融证券

市场变化:上周沪深300下跌1.14%,同期医药指数下跌1.70%,跑输沪深300指数0.56个百分点。板块方面,中成药下跌2.96%,医疗器械下跌2.87%,中药饮片下跌1.82%,化学制剂下跌1.71%,生物医药下跌1.29%,化学原料药下跌1.22%,医药流通下跌0.69%,医疗服务上涨7.14%。

个股方面,海翔药业(+10.14%)、沃森生物(+8.50%)、西南药业(+8.07%)、仟源制药(+6.87%)、恩华药业(+5.68%)分居涨幅前五;ST金泰(-14.73%)、莱茵生物(002166)(-8.05%)、金达威(-7.94%)、仙琚制药(-7.61%)、华神集团(-7.36%)分居跌幅前五。

本周观点:近期各省招标有加速推进的迹象,福建、安徽、四川、浙江、江西等省招标都有新进展。各省招标方案各具特色,变革成为主旋律,方向却不尽相同。福建方案苛刻、四川由挂网转为“双信封”、江西又从“双信封”转为挂网、浙江方案又提出了分类采购、量价挂钩的新思路。本轮招标愈发扑朔,后续省份招标的可预测性也大大降低。我们预计,中药注射剂、抗生素、辅助药等敏感品种可能面临政策压力,药品投资标的仍首选刚性需求较强的生物化学专科药和受益于低价药政策的中成药品种,继续看好已有成熟发展模式和管理经营的品牌医疗服务企业。

风险提示 :药品降价超预期;高估值风险

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