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莱茵生物(002166):植物提取行业新贵,快速增长还看09

发布时间:2007-09-06    研究机构:国泰君安证券

  莱茵生物(002166)从事植物提取物生产,产品用于制药、保健品、食品饮料、化妆品等行业,是国家农业产业化龙头企业,国家火炬计划重点高薪技术企业。

  植物提取物国际市场空间广阔,我国植物提取物产品基本供出口;国内行业内企业众多,竞争激烈;莱茵生物为行业内领先企业,绝对市场份额并不高。

  公司综合毛利率水平约为40%,上半年高毛利的果汁产品阻止了毛利率下滑。原材料价格对成本影响较大,对盈利影响相对较小。

  莱茵生物的优势在于:技术、工艺先进,原料供应相对稳定,产品线齐全;可能的风险包括:原材料价格波动,产品价格下降,技术替代以及公司进入功能性产品领域可能遭遇的激烈竞争。

  天然植物提取物市场空间广阔,募集资金项目前景较好。项目投产后产能将大幅度提升,09 年收入规模可能出现跳跃式增长,强化公司目前在行业内的领先地位。

  对公司07-09 年EPS 预测为0.45、0.57、0.81 元,二级市场合理股价区间为25.54-28.38 元,根据“全流通下新股多因素定价模型”,上市首日期望收盘价48.27 元,我们预计可能的股价运行区间为35-45 元之间。

申请时请注明股票名称